在这样的背景下，公司才把行业整合路径由简单收购转移到平台公司合作模式，在合作过程当中，逐步加强对合作公司的掌控力，逐步规范合作公司的管理体系，后期选择性择优收购优秀合作方，这种方式扩张的资本开支较少，边际成本增加较少，上市公司主动性较强。目前公司在平台整合板块的发展比较顺利，但短期盈利点不明确，我们认为包装行业公司规模达到一定程度后，产业链可孵化出来的利润点将显现，单一客户的矩阵式生产线排产来提升产能利用率等均有望成本未来可以出利润的环节。重点推荐：合兴包装。

家居：定制家居行业依然面临较大的竞争压力，地产大环境不好，异业进入、同业扩张使得行业供需恶化，为保住市场份额，各公司开始补贴终端，通过套餐、打折优惠手段争取流量。另一方面，激进厂商采取逆势扩张策略，加大终端开店力度，提升终端触点密度，拉动收入增长，抢占市占率。

二线全国品牌可能在本轮行业周期下行过程中，面临较大压力。二线品牌目前的策略将聚焦自身品牌特质，做特色或者做高端，当下的市场环境中，二线品牌持续扩规模抢占市场的可能性下降；终端认为目前国内床垫行业终端竞争格局变化不大，各品牌经营策略不同，压货情况各有异同，然具体情况不明，建议投资人重视激进品牌透支后期增长的压货行为出现。重点推荐：索菲亚(002572,股吧)，尚品宅配，欧派家居，梦百合，顾家家居。

造纸：当前龙头公司PB估值已经到了历史低位，太阳纸业(002078,股吧)1.4倍PB，晨鸣纸业(000488,股吧)0.6倍PB，华泰股份(600308,股吧)0.7倍PB。而龙头公司由于其原材料成本，制度成本，环保成本，规模优势，管理效率等方面的优势使得其相对于行业中小竞争对手具备底层利润，前期我们给出目前造纸板块正处在“三低”格局阶段，造纸行业各企业当前顺势盈利处在底层利润附近，向下已无空间。重点推荐：太阳纸业。

风险提示：原材料价格出现大量波动，宏观经济增长不及预期。