本周申万建材指数-10%,沪深300-7%,行业排名10/28,市场延续大幅调整态势,除个别标的(如青松建化)外,水泥股并没有表现出较好的防御性,新股万里石由于较低的市值依旧强势。涨幅前三万里石+61.1%,青松建化+17.9%,耀皮玻璃+0.9%;跌幅前三国统股份-28.5%,塔牌集团-23.6%,华塑控股-22%。

基本面:水泥江浙地区价格继续下探,玻纤价格持稳

水泥:水泥价格环跌0.97%。下跌区域主要在江苏、浙江、安徽、江西、福建和湖北等地。1月中上旬,全国水泥市场价格继续下行,从跌价区域看,除江西、福建和湖北有下跌空间的市场以外,江浙沪本已在底部区域价格也在继续下探,考虑到上年四季度行业自律基本失效,今年Q1长三角地区各大企业统一停产的可能性较小,后期竞争将继续加剧。玻璃:浮玻均价60.8元/重箱,↓0.05。玻纤及其他:2400tex缠绕直接纱出厂5100元/吨左右,价格暂稳。

重要信息

1、国务院国资委15~16日在京召开中央企业、地方国资委负责人会议,强调16年积极处置僵尸企业,深化国企国资改革;2、50家央企投资公司16日在京宣布组建央企投资协会,推动央企资源与地方国有企业、民营企业对接实现信息共享,促进“京津冀协同发展”等重大战略推进;3、铁总计划16年完成固投8000亿,15年该数据为8238亿;4、自13日起,国内汽、柴油价格吨下调140元和135元;5、韩建河山与辽宁调兵山市初步签订供水工程投资设计建设框架性协议;6、长海股份15年预计盈利2-2.43亿,同增36.2%-65.4%。

投资建议:布局低估价值和确定性成长

市场急跌后也许信心的修复还需要一定时间的震荡,但无需置疑的是无论成长还是蓝筹,不少标的已经具备了配置价值。我们认为供给侧改革将是水泥板块今年一以贯之的政策博弈机会,考虑到年内出台相关政策的概率较高,可在低估值低持仓时配置以获取安全稳健的收益,首选弹性标的冀东水泥,次选行业龙头海螺水泥。白马标的上首选稳健增长估值回归底部的伟星新材。成长标的上继续推荐纳川股份、长海股份和菲利华。此外从增发边际、业绩增长确定习性以及外延预期角度,推荐龙泉股份和开尔新材。